بسیاری از بزرگترین اخبار ارزهای رمزنگاری شده در چند ماه گذشته به احتمال وجود ETF های بیت کوین تأیید شده توسط SEC مربوط می شود . بسیاری از حامیان برجسته ارزهای رمزنگاری شده حتی حدس زده اند که ETF ها می توانند تکان دهنده انرژی باشند که باعث شروع بعدی گاو نر می شود.
اما در مورد همه هیاهوهایی که در مورد ETF ها وجود دارد ، جزئیات در مورد اینکه ETF در واقع چیست و نوع ETF های بیت کوین چه تاثیری می تواند بر صنعت داشته باشد غالباً بیان می شود.
در این مقاله همه آنچه شما باید در مورد ETF های بیت کوین بدانید را پوشش می دهیم: آنچه هستند ، وضعیت حقوقی فعلی آنها و پیامدهای احتمالی در صورت تأیید آنها.
ETF های بیت کوین چیست؟
ETF های بیت کوین چه هستند؟ با بیگ اینکام همراه باشید.
اصطلاح “ETF” مخفف “صندوق قابل معامله در بورس” است و نام صندوق سرمایه گذاری با سهام است که در بورس سهام معامله می شود. ETF ها به عنوان “وسیله سرمایه گذاری تجمیعی” در نظر گرفته می شوند ، به این معنی که شامل چندین سرمایه گذار است که سهام مجموعه ای از دارایی ها را خریداری می کنند. دارایی اصلی می تواند سهام ، اوراق قرضه ، شمش طلا یا بسیاری از دارایی های دیگر باشد.
بنابراین “ETF بیت کوین” یا همان ETF های بیت کوین یک صندوق سرمایه گذاری هستند که در بورس اوراق بهادار معامله می شود و دارایی اصلی آن بیت کوین است . برخی منابع به جای آن به عنوان “Bitcoin ETP” (محصول قابل معامله در بورس) اشاره می کنند ، اما شرایط از نظر عملکرد یکسان است: صندوق مسئول مالکیت مقداری بیت کوین است و سرمایه گذاران می توانند سهام آن را خریداری کنند. آن استخر سپس هر سرمایه گذار از سهمی متناسب با ارزش دارایی های صندوق برخوردار می شود.
اگر شما در حال حاضر عضو فعال جامعه ارزهای رمزنگاری شده هستید ، ممکن است این ایده عجیبی به نظر برسد. چرا شخص ترجیح می دهد به جای خرید مستقیم بیت کوین ، سهمی در صندوق سرمایه گذاری بیت کوین بخرد؟
چند دلیل احتمالی وجود دارد.
برای اولین بار ، سرمایه گذاری روی بیت کوین از طریق ETF می تواند راهی آسان برای سرمایه گذاران سنتی (چه خرده فروشی و چه نهادی) باشد تا بدون نیاز به تعامل با برخی از ویژگی های باطنی ارزهای رمزنگاری شده ، روی بیت کوین سرمایه گذاری کنند.
بدون شک سرمایه گذاران سنتی هستند که به ارزهای رمزنگاری شده علاقه دارند اما تصور خرید از مبادلات ارزهای رمزپایه یا راه اندازی کیف پول رمزنگاری شده را بیهوده پیچیده می دانند. چنین سرمایه گذاران بهتر است پول خود را در ETF های بیت کوین قرار دهند ، که به آنها امکان می دهد از طریق راحتی پلت فرم معاملاتی سهام مورد علاقه خود به طور غیر مستقیم در بیت کوین سرمایه گذاری کنند.
یکی دیگر از دلایل سرمایه گذاری در ETF ، افزایش امنیت ارائه شده توسط مقررات دولتی است. اگر قرار بود ETF های بیت کوین تأیید شود ، ETF تحت صلاحیت SEC قرار می گیرد. به گفته Vanguard ، SEC ETF ها را تحت قانون اوراق بهادار 1933 ، قانون مبادله اوراق بهادار 1934 و قانون شرکت سرمایه گذاری 1940 تنظیم می کند:
“قانون 1940 مجموعه ای از حمایت های سرمایه گذاران را شامل می شود – شامل محدودیت در معاملات وابسته ، محدودیت در اهرم ، استقلال هیئت مدیره ، و نگهداری جداگانه دارایی های صندوق – وجوه متقابل و ETFs مشمول قانون 1940 در میان سرمایه گذاری های بسیار مقرر شده است. محصولات موجود در ایالات متحده. “
جزئیات نحوه دقیق تنظیم SEC در ETF خارج از حوصله این مقاله است ، اما کافی است بگوییم که یک ETF بیت کوین ملزم به رعایت قوانین حمایت از حقوق مصرف کننده است که در بازار ارزهای رمزنگاری شده عمومی قابل اجرا نیست.
این دلیل دوم مهم است: بسیاری به دلیل بی ثباتی بازار و عدم وجود مکانیسم های محافظت از سرمایه گذاران ، بیت کوین و سایر ارزهای رمزنگاری شده را سرمایه گذاری خطرناک می دانند. یک ETF تأیید شده توسط SEC می تواند برای سرمایه گذاران سنتی که تا به حال بیش از حد ریسک پذیر نبوده اند تا در بازار ارزهای رمزنگاری شده دخیل باشند ، جذاب باشد. ETF یک راه عالی برای مشارکت این سرمایه گذاران بی تجربه است.
وضعیت فعلی ETF های بیت کوین در ایالات متحده
بیشتر اخبار مربوط به ETF های بیت کوین حول برنامه های جدید ETF و تصمیمات SEC در پاسخ به آنها متمرکز شده است. در زمان نگارش این خبر ، SEC سه برنامه ETF بیت کوین را رد کرده و در حال حاضر حداقل سه مورد دیگر را بررسی می کند.
جدیدترین رد ، که در 26 ژوئیه رخ داد ، در واقع دومین رد درخواست برای مبادلات BTS BZX (BZX) برای مبادله سهام در “Winklevoss Bitcoin Trust” بود – ETF که توسط کامرون و تایلر وینکلوس ، بنیانگذار جوزا پیشنهاد شده بود .
این اخبار ضربه مهمی به جامعه ارزهای رمزنگاری شده بود ، زیرا بسیاری از افراد در فضا به دنبال تایید ETF به دنبال نشانه های SEC مبنی بر اینکه بیت کوین به عنوان یک امنیت محسوب نمی شود ، خوشبین بودند .
اما افسوس که کمیسیون درخواست را رد کرد و بسیاری از دلایلی را که در رد قبلی داشت ، ذکر کرد: نگرانی در مورد حمایت از سرمایه گذاران و احتمال دستکاری و تقلب در بازار.
بر اساس حکم SEC ، کمیسیون عمدتا بر قانون مبادله بخش 6 (ب) (5) تمرکز کرد ، “که در بخش مربوطه مقرر می دارد که قوانین مبادله اوراق بهادار ملی” برای جلوگیری از اقدامات و اقدامات کلاهبردارانه و دستکاری کننده “طراحی شود و “برای محافظت از سرمایه گذاران و منافع عمومی.”
SEC در حکم خود استدلال می کند که بازار بیت کوین مستعد کلاهبرداری و سایر انواع دستکاری بازار است و BZX مکانیزم های کافی برای تشخیص یا جلوگیری از چنین دستکاری در اختیار ندارد. به ویژه برای SEC این واقعیت مشکل ساز است که بخش قابل توجهی از بازار بیت کوین در سطح بین المللی رخ می دهد و بنابراین خارج از حوزه قضایی SEC است.
نگرانی دیگر SEC این است که بازار اصلی بیت کوین در حال حاضر تنظیم نشده است. SEC استدلال می کند که تنظیم ETF های بیت کوین کافی نخواهد بود زیرا بازار بیت کوین و بازار مشتقات بیت کوین تنظیم نشده است.
با این حال ، اخبار همه بد نیستند. درخواست Winklevoss ETF در یک تصمیم 3-1 رد شد ، این بدان معناست که یکی از کمیسرهای SEC ، Hester Peirce ، به تصویب فهرست اعتبار Bitcoin Winklevoss رای داد.
پیرس بعداً در توییتر به طور عمومی مخالفت خود را با تصمیم کمیسیون اعلام کرد. پیرس در بیانیه عمومی خود استدلال می کند که تأیید برنامه Winklevoss یک گام مهم در حمایت بیشتر سرمایه گذاران از بازار بیت کوین خواهد بود:
من نگران هستم که رویکرد کمیسیون با جلوگیری از نهادینه شدن بیشتر بازار بیت کوین ، حفاظت از سرمایه گذاران را تضعیف می کند. مشارکت نهادی بیشتر بسیاری از نگرانی های کمیسیون را در مورد بازار بیت کوین که در دستور عدم تأیید آن قرار دارد ، کاهش می دهد. به طور کلی ، تفسیر و استفاده کمیسیون از استاندارد قانونی ، سیگنال قوی ای مبنی بر عدم استقبال از نوآوری در بازارهای ما ارسال می کند ، سیگنالی که ممکن است تأثیرات بسیار فراتر از سرنوشت ETP های بیت کوین داشته باشد.
Peirce همچنین استدلال می کند که SEC ممکن است از اختیارات خود فراتر رفته باشد زیرا تصمیم خود را نه تنها بر اساس پیشنهاد ETF های بیت کوین در دست ، بلکه بر اساس بازار بیت کوین زیر بنا کرده است:
[وظیفه کمیسیون این است که] تعیین کند که آیا [قوانین] مبادله «از جمله موارد دیگر» برای جلوگیری از اقدامات و شیوه های متقلبانه و دستکاری [و] برای ترویج اصول عادلانه و عادلانه تجارت طراحی شده است. کمیسیون زمانی از این نقش محدود فراتر می رود که به جای آن بر روی کیفیت و ویژگی های بازارهای زیربنایی محصولی تمرکز کند که بورس به دنبال فهرست بندی آنها است.
دفاع پیرس از ETF از آن پس نام “مامان کریپتو” را برای او به ارمغان آورد. بنابراین در حالی که به نظر می رسد برخی از نگرانی های SEC به دلیل عدم تمرکز بازار بیت کوین به طور کامل برطرف می شود ، حداقل یک نفر در کمیسیون وجود دارد که به نظر می رسد از طرف جامعه ارزهای رمزنگاری شده حمایت می کند.
بنابراین هنوز این امیدواری وجود دارد که ETF های بیت کوین مورد تأیید SEC بتواند در آینده ارائه شود.
عواقب ETF های بیت کوین: جوانب مثبت و منفی
همانطور که احتمالاً از تبلیغات فوق الذکر فرض کردید ، به احتمال زیاد تأیید ETF های بیت کوین یک مزیت بزرگ برای کل بازار ارزهای رمزنگاری شده خواهد بود. فهرست بیت کوین ETF در یک بورس بزرگ مانند CBOE یا NYSE درهای زیادی از سرمایه های بالقوه دست نخورده را باز می کند. در صورت تأیید ، ETF های بیت کوین تا سال 2019 در لیست اولیه قرار نمی گیرند ، اما اخبار تأیید به تنهایی احتمالاً باعث افزایش شدید قیمت بیت کوین می شود.
پیش بینی سخت تر این است که ETF های بیت کوین چقدر پول به طور مستقیم به بازار ارزهای رمزنگاری شده وارد می کنند. یعنی سرمایه گذاران سنتی در واقع چقدر در ETF بیت کوین سرمایه گذاری می کنند؟
دانستن این امر غیرممکن است. همانطور که در بالا ذکر شد ، ETF در مقایسه با خرید مستقیم بیت کوین از صرافی ارزهای رمزنگاری شده می تواند گزینه ای بسیار جذاب برای برخی از سرمایه گذاران باشد. ایگور فیرر اشاره می کند که حجم کل بازار ETF در سال 2017 حدود 3 تریلیون دلار بوده است ، که نشان می دهد مقدار قابل توجهی پول در این نوع سرمایه ها سرمایه گذاری شده است. اما بسیاری از سرمایه گذاران سنتی تا به حال در کشیدن ماشه با بیت کوین تردید داشته اند و نمی توان فهمید که آیا ETF وسیله سرمایه گذاری است که معامله گران وال استریت منتظر آن بودند.
این نکته که برخی تحلیلگران ارزهای رمزنگاری استدلال کرده اند نیز قابل توجه است این است که تصویب یک ارز رمزنگاری شده ETF سیل بسیاری از ETF های رمزنگاری دیگر را به دنبال خواهد داشت. بنابراین ETF ها می توانند منجر به هجوم قابل توجه سرمایه به بازار ارزهای رمزنگاری شده شوند ، حتی اگر سرمایه گذاری ها در صندوق های متعددی تقسیم شده باشد.
در صورتی که ETF های بیت کوین تأیید SEC شوند ، مزایای زیادی برای علاقه مندان به ارزهای رمزنگاری شده وجود دارد ، اما احتمالاً نتایج منفی نیز به همراه خواهد داشت. شاید بزرگترین این واقعیت این باشد که ETF های بیت کوین بیش از آنکه صرفاً به عنوان یک فرصت سرمایه گذاری ، از حجم بیت کوین که در واقع به عنوان وسیله مبادله استفاده می شود ، کاسته شود.
از زمان افزایش قیمت بیت کوین در پایان سال 2017 ، روندی پدیدار شده است. تقریباً همزمان با افزایش قیمت ، استفاده از بیت کوین در معاملات خرده فروشی کاهش یافت. این منطقی است: بیت کوین هر روز ارزش بیشتری پیدا می کرد.
اگر بیت کوین خود را خرج کرده باشید ، اگر قیمت همچنان در حال افزایش باشد ، می توانید مقدار قابل توجهی پول از دست بدهید. با این حال ، داده های اخیر نشان می دهد که این روند به رغم سقوط بازار ارزهای رمزنگاری شده در سال 2018 ، همچنان ادامه داشته است.
بیت کوین هنوز در معاملات خرده فروشی به اندازه یک سال قبل استفاده نمی شود. این نشان می دهد که بسیاری اکنون بیت کوین را بیشتر به عنوان یک ذخیره ارزشی که باید نگهداری شود می بینند تا یک وسیله مبادله برای استفاده. شاید این در درازمدت مشکلی ایجاد نکند.
ETF های بیت کوین بسیار مهم هستند.
شاید بتوان بیت کوین را به عنوان نوعی طلای دیجیتالی مورد استفاده قرار داد – چیزی که دارای ارزش است اما واقعاً برای انجام معاملات استفاده نمی شود – اما مطمئناً با آنچه که در ابتدا بیت کوین در نظر گرفته بود ، مطابقت ندارد.
مشتاقانه منتظر است
در حالی که اخیراً برنامه Winklevoss Bitcoin ETF ناامید کننده است ، حداقل سه برنامه رمزنگاری دیگر ETF وجود دارد که SEC هنوز در مورد آنها حکمی صادر نکرده است: VanEck و SolidX Bitcoin ETF ، Direxion Bitcoin ETF و Bitwise Hold 10 صندوق فهرست ارزهای رمزنگاری شده هستند و در مورد ETF های بیت کوین تصمیم گیری میشود.
هنوز مشخص نیست که آیا این پیشنهادات ETF گام های کافی برای کسب تأیید SEC در زمینه هایی که پیشنهاد Winklevoss کوتاه آمده است برداشته است. تا زماني كه احكام رسمي در مورد اين برنامه ها علني نشود ، به طور قطع نمي دانيم. هر سه برنامه قرار است تا چند ماه آینده در مورد آنها تصمیم گیری شود.
هر اتفاقی که بیفتد – خوب یا بد – ETF ها به احتمال زیاد یک موضوع مهم در صنعت ارزهای رمزنگاری شده برای آینده قابل پیش بینی خواهند بود.
آیا این مقاله ETF های بیت کوین برای شما مفید واقع شده است؟
